国际动力煤市场小幅反弹

市场表现与价格数据

• ‌国际价格‌：纽卡斯尔动力煤期货价格近期回升至‌128-130 美元/吨‌区间，较前期低点有所反弹，趋于稳定 。
• ‌国内联动‌：受国际传导影响，国内秦港 Q5500 平仓价报‌642 元/吨‌，自上半年低点累计反弹‌5.4%‌。
• ‌驱动逻辑‌：地缘冲突推高油气成本（布伦特原油曾突破 119 美元/桶），促使日韩、欧洲等地重启煤电或增加燃煤发电，放大动力煤需求 。‌‌

核心支撑因素

1. ‌地缘风险溢价‌：中东局势紧张导致海运运费飙升及供应避险情绪升温，哥伦比亚、印尼、澳大利亚等主要出口国发运受限，全球现货供应偏紧 。
2. ‌能源替代效应‌：在高油气价格背景下，煤炭凭借性价比优势成为“补位”能源，全球能源格局发生结构性调整，“煤替气”趋势明显 。
3. ‌供需结构变化‌：全球煤炭市场呈现“供应收缩、需求强韧”特征，国际能源署指出能源供应链风险凸显，煤炭作为“压舱石”地位被重估